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LVMH求购蒂芙尼,能否发力珠宝生意?

如果蒂芙尼能被包括在内,路易威登的珠宝腕表收入将翻倍。 如果这两个家庭结婚了,产业结构将如何变化?

Wen/《财经》记者杨李云主编/于乐

LVMH,全球最大奢侈品集团,引用着名珠宝品牌蒂芙尼公司的话,试图弥补其珠宝业务的不足,挑战瑞士竞争对手历峰集团的优势。

10月28日,蒂芙尼宣布收到法国奢侈品集团路易威登每股120美元的现金报价。 双方尚未举行会谈。 蒂芙尼董事会表示正在审查该提案,蒂芙尼股东目前不需要采取任何行动。

路易威登莫?轩尼诗是路易威登和莫言于1987年创立的?轩尼诗)公司 集团拥有五大业务和75个品牌,涵盖时尚和皮革制品、香水和化妆品、手表和珠宝、葡萄酒和烈酒以及精品零售店。 目前路易威登拥有三个珠宝品牌,即BVLGARI、FRED和CHAUMET

珠宝和腕表业务一直是法国奢侈品集团路易威登的边缘部门。历峰集团在世界奢侈品行业排名第二,是珠宝和腕表领域的霸主。 如果路易威登能够赚取蒂芙尼的收入,其珠宝和手表业务将翻一番,超过历峰。 收购方蒂芙尼近年来成绩平平。如果将其纳入路易威登集团,将在运营和扩张方面获得更大的协同效应。

每股120美元,总购买价格约为145亿美元。 上周五这是一个不错的价格,比当时蒂芙尼的股价高出约22%。 然而,在宣布收购后,蒂芙尼股价周一飙升31.63%,至129.72美元。 截至新闻稿,该公司的市值约为153.17亿美元,高于路易威登的报价。

如果收购成功,它将成为奢侈品行业最大的交易,打破路易威登2017年以71亿美元收购迪奥的记录。 然而,许多分析师认为,蒂芙尼可能会拒绝路易威登,因为其价格较低,以期待更高的价格。 无论如何,在奢侈品行业,无论是集团购买独立品牌还是品牌之间的并购,强大的联盟都将成为未来的趋势

报价太低,收购量变化很大。

蒂芙尼的股东公开表达了他们加入路易威登集团的期望。 蒂芙尼股东之一、伦敦对冲基金埃杰顿首席投资官约翰阿米蒂奇(John Armitage)在接受英国《金融时报》采访时,证实了LVMH收购意大利珠宝品牌宝格丽后的表现,并表示作为蒂芙尼股东,他希望公司和品牌价值最大化。

行业媒体《连锁店时代》援引福里斯特公司和分析师苏查塔科达利的话说,“如果路易威登能成为买家,我会非常高兴。” “他认为这对蒂芙尼保留品牌资产更好,”这比私募股权买家更好。"

然而,在这次收购中仍有许多变数。 瑞士信贷的分析师告诉CNBC,蒂芙尼应该获得每股160美元的高额溢价。

蒂芙尼于1837年在纽约成立,一直是经典和优雅的代名词 1961年,奥黛丽赫本主演《蒂凡尼的早餐》,这使得珠宝品牌更加出名。 经过182年的发展,蒂芙尼及其子公司现在拥有14,000名员工,在全球经营着300多家零售店

近年来,随着竞争越来越激烈,蒂芙尼的神话似乎不可持续,其表现显示出明显的弱点。自2015财年以来,销售额和净利润均出现下降,2015财年和2016财年出现负增长 2016年,股价也跌至53美元的低点。 2017年7月,亚历山德罗博利奥洛(Alessandro Bogliolo)在公司业绩最差的时候加入蒂芙尼,成为首席执行官。他提出了六个策略:扩大品牌创新信息;更新品牌产品,改善店内展示;提供无缝和全方位的客户体验;培养更有效的商业模式;鼓励和协调内部组织;增强蒂芙尼在重要市场的竞争力和领先地位

有趣的是,博加里欧在LV领导下为宝格丽工作了16年,并担任首席执行官的最高职位。 如果蒂芙尼被路易威登收购,这意味着他将回到路易威登家族。

在博尔加里欧的领导下,蒂芙尼在销售渠道上取得了巨大突破。 截至2018年底,蒂芙尼已经在全球13个国家开通了自己的电子商务渠道,中国的电子商务渠道将于2019年9月开通。 此外,蒂芙尼成功利用IP 《蒂芙尼的早餐》建立了自己的品牌咖啡馆蓝盒子咖啡馆(Blue Box Café),重现当年的经典场景,激起消费者对品牌的情感共鸣。 2017年,第一家蓝盒子咖啡馆在纽约第五大道商店开张。

今年,不仅蓝盒子咖啡馆来到上海和香港,蒂芙尼还在上海举办了历史上最大的珠宝展蒂芙尼视觉艺术展(Tiffany Vision Virtuosity),积极缩小与这个新兴市场的差距。 过去一年,蒂芙尼在中国的销售增长强劲,这已成为蒂芙尼关注的焦点。 美国和欧洲等市场的快速增长结束后,中国市场迎来了历史性的增长时期。

2018财年,蒂芙尼的收入和利润重回上升轨道,收入同比增长7%,达到44.42亿美元,为过去六年的最高增长率。净利润同比飙升58%,至5.86亿美元,品牌创新效果明显。 其中,亚太地区占销售额的28%,大中华区占亚太地区的60% 在截至2019年7月31日的第二季度报告中,随着全球销售额和净利润的下降,中国内地市场强劲增长,支撑着亚太地区可比店铺销售额同比增长1%。

蒂芙尼在婚姻和礼物方面有相当大的优势。最近,蒂芙尼试图以“溺爱自己”为核心发展新的消费需求。 2019年10月,蒂芙尼首次推出蒂芙尼男装产品线,包括手镯、项链、戒指、手表、皮革制品等近100件商品。未来,蒂芙尼还可能开发诸如啤酒杯和鸡尾酒调制器等家具和厨具产品。 在此之前,公司已经推出了T True系列和蒂芙尼现代钥匙系列,不再将婚姻和订婚作为唯一的营销重点,并鼓励女性为自己购买珠宝。

珠宝业务是路易威登集团的边缘部门,但却是历峰集团的收入来源。

”蒂芙尼是近年来相对成功的珠宝品牌。尽管今年的增长因中美贸易冲突和美国签证限制导致的海外购买力下降而放缓,但蒂芙尼在整体定位和复兴转型方面是一个相对成功的品牌 波士顿咨询合伙人郝静在接受《财经》采访时表示:“对于路易威登来说,这是一个值得考虑的交易对象,但溢价问题可能主要在交易过程中考虑。 "

与其他业务部门相比,手表和珠宝业务处于路易威登集团的边缘。 2019年前三个季度,路易威登珠宝和腕表业务销售额为32.6亿欧元,同比增长8%,与其他四大业务的两位数增长相差甚远。 路易威登集团的主要收入来自时尚和皮革制品业务,占总收入的41%以上,其次是精品零售业务,约占27%,而腕表珠宝业务占总收入的不到10%

对比路易威登和蒂芙尼2018财年的业绩,路易威登的手表和珠宝业务盈利41.23亿欧元(约3236.5亿英镑),蒂芙尼盈利44.42亿美元(约313.85亿元) 如果蒂芙尼被收购,路易威登的手表和珠宝业务收入将翻倍。

与路易威登的收入结构相反,全球第二大奢侈品巨头历峰集团最重要的收入来自珠宝,其次是手表,两者合计贡献了集团总收入的70%以上。然而,路易威登最有价值的皮革和时尚业务在历峰集团被归类为“其他业务”,仅占13%

在历峰珠宝业务中,卡地亚和梵克雅宝是收入最高的两个品牌 根据历峰集团发布的2018/2019财年关键财务数据,全年珠宝业务收入达到70.8亿欧元,同比增长9.8%,占集团总收入的51% 历峰集团的珠宝业务在销量、增长率及其在总收入中的份额方面均优于路易威登。

“目前蒂芙尼自身的渠道和营销资质都很好,正逐步走出前几年的低谷。 此次收购更多是为了路威酩轩集团希望拥有更平衡、更完整的布局,面对以珠宝和手表闻名的历峰集团(Richemont Group),更具竞争力。 “在接受《财经》采访时,英业达零售分析师岳夏表示,路易威登在2017年收购宝格丽后一直在成功运营,并将这一经验应用于蒂芙尼

岳夏说虽然珠宝很贵,但市场表现出极大的兴趣。 中国的消费偏好已经开始从黄金珠宝转向钻石,许多国内黄金珠宝品牌也朝着这个方向发展。 英业达2019年4月的调查数据显示,在过去18个月中,珠宝类在中高收入家庭的奢侈品消费中排名第三,仅次于美容化妆品和服装。 部分原因是蒂芙尼的银饰产品和价值低于人民币1万元的卡地亚商品为消费者提供了“实惠”的选择。 因此,这一类别的布局对于奢侈品集团来说是合理的。

郝静认为,在奢侈品行业,“强大的联盟绝对是一种趋势,无论是奢侈品集团购买品牌还是几个独立品牌都是通过整合实现的。” 单一品牌的组织结构往往不完善,导致市场发展过程中投入产出比有限,盈利能力受到极大挑战。 即使从商店扩张的角度来看,它对单个品牌也有很大的限制,产量也相对较低。 “在她看来,集团的发展可以在其运营和扩张中发挥更大的协同作用。这种模式更健康、更可持续,将是未来行业的发展趋势。

(编辑:陈颖)