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2020年油价大利好 页岩油产能增长势头枯竭

  经过多年钻井技术的改进和令人印象深刻的“效率提升”,现在有证据表明,美国页岩行业的油井产能提升空间来到尽头。

  根据Raymond James & Associates本月稍早发布的一份报告,美国页岩行业可能难以进一步提高生产率。该投行表示,如果这些改善开始付诸东流,可能会导致“未来全球石油供需平衡出现拐点”。

  分析师Marshall Adkins和John Freeman在报告中写道,油井产能“远远低于我们的模型”。他们指出,2019年前七个月,美国石油日产量增幅不到10万桶,2018年同期则为60万桶。

  过去八年,Raymond James一直是对美国页岩油增长最积极的预测者之一。即使那样,实际产量也往往超乎他们的预测。但是,今年美国页岩油增长明显不及预期,原因是产能提升的势头戛然而止。

  根据Raymond James的说法,自2010年以来,生产前30天的初始生产率(IP-30)平均每年提高30%,这在很大程度上是强有力手段的结果。本十年初,IP-30每年大约上升40%,但这一增速在2017年和去年分别降至11%和15%。

  2019年前七个月,IP-30只提升了2%,而Raymond James预测为10%。分析师表示,这部分是因为“更多、更长、更大”的限制。“我们认为,这清楚地表明,美国油井产能增长正开始达到极限,甚至可能在未来几年出现下滑,因为该行业正努力抵消油井干扰问题和岩石质量恶化的影响。”

  如果观察90天的初始生产率(IP-90),则会发现情况更差。与2018年前六个月相比,今年上半年IP-90直接下降了2%,受到页岩油主要产地二叠纪盆地生产率下降10%的拖累。

  Raymond James表示,由于生产率低于预期,2020年美国石油日产量可能仅增长35万桶左右,远不及市场普遍预期的大约150万桶。在实际生产率降至零的情况下,未来几年的产量将保持不变。

  分析师写道,未来十年石油市场最重要的驱动力将是美国油井产能的趋势,因此这非常利好明年的油价。“鉴于石油市场似乎预期未来五年50美元/桶的油价实际上不会限制美国石油供应的增长,其影响对接下来几年油价的意外上行非常非常重要。”

  (责任编辑:DF513)

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